靠剪辑视频年入3亿元，但过于依赖海外市场，小影科技能否顺利上市？

近日，小影科技在深交所创业板上市的申请已获受理。该公司准备募集8.05亿元，用于技术研发中心建设、创作工具与服务升级建设、全球营销平台建设等主营业务相关的项目，以提高自身服务、研发和营销能力，从而实现产品升级迭代。

招股书显示，在2018年-2021年6月的报告期内，该公司营业收入分别为1.41亿元、1.96亿元、3.02亿元和1.86亿元，2018年-2020年的年均复合增长率为46.02%。同期，小影（VivaVideo）、VivaCut和节奏酱（TempoApp）的合计订阅用户数量分别达到161.53万、209.13万、290.62万和132.38万。SensorTower商店情报平台数据则显示，2020年小影的用户应用内购收入名列全球第五，下载量则位居全球第六。

在盈利模式上，该公司以订阅模式为主，以“免费+广告”模式为辅。其在招股书称，报告期内，公司订阅收入分别为1.15亿元、1.68亿元、2.85亿元和1.62亿元，在营业收入中的占比分别为81.38%、85.68%、94.60%和87.31%。而同期的净利润则分别为-0.08亿元、-0.51亿元、0.43亿元和0.42亿元，波动幅度较大。

对此，小影科技解释称，在2018年和2019年，公司对VidStatus投入较大、员工股份支付费用较高，导致连续两年亏损。从2020年开始，公司实施精细化运营策略，加上该产品转型后投入的成本费用下降，商业化能力提高，最终让经营业绩有了明显的提升。

在发展过程中，小影科技对海外市场的依赖较高。招股书显示，该公司在报告期内，海外营业收入分别为0.98亿元、1.19亿元、2.43亿元和1.68亿元，在整体营收中的比例分别为69.19%、60.96%、80.45%和90.17%。

该公司在招股书中称，从2019年开始，更加重视除中国大陆以外的东亚地区、东南亚地区、欧洲地区和北美地区等海外市场的资源投入，例如通过精细化和本地化运营策略，提升海外市场的运营水平，同时广告投放更加侧重海外市场。

身处海外市场，意味着需要受到全球多个国家和地区的监管。同时，复杂的国际局势，也为小影科技的发展带来不少变数。就在去年，包括小影（VivaVideo）等在内的59款中国应用软件，就被印度信息电子与技术部宣布从印度市场下架，从而对该公司在印度的业务发展和收入造成了不小的影响。

小影科技提醒，如果公司海外子公司、海外用户所在国家或地区政治、经济环境、相关法律法规及监管要求发生不利变化，而公司又没能及时应对这些不利的变化，将对自身海外业务发展及收入产生不利影响。

韩晟在今年1月接受白鲸出海采访时便表示，出海成熟市场的一大难点是政策合规，“越是发达的国家对于隐私以及版权的敏感度越深、要求也更高，因此需要出海开发者不断提高对当地法律法规的认知，同时也要注意更加积极主动地和当地政府、律师交流，更主动学习、了解当地的合规要求。”

不过随着“苹果税”受到越来越多的质疑，以及在美国和韩国受到相应“限制”，也意味着小影科技未来的渠道成本可能会有所降低，这将有助于改善公司的业绩。

小影科技在招股书中提到，公司存在产品技术知识产权纠纷风险和产品素材知识产权纠纷风险。同时，由于软件易于复制的特点，其监控未经授权使用公司产品技术和素材知识产权的情况非常困难且成本高昂，所采取的措施可能无法完全阻止知识产权侵权行为。

在业绩增长的同时，该公司研发费用在营业收入中的比例却逐年降低。招股书显示，报告期内，其研发费用分别为0.26亿元、0.34亿元、0.43亿元和0.26亿元，研发费用占营业收入的比例分别为18.42%、17.29%、14.15%和13.82%。

小影科技特别提示，如果未来全球经济状况发生波动、行业监管政策出现变化、市场竞争加剧、消费需求下降，或者公司新产品未打开市场、新技术研发未达预期等，均可能导致自身收入或利润出现大幅下滑的情形，“发行上市当年及以后营业利润同比下滑幅度可能超过50%，甚至出现亏损。”